• Valutarisken, om den svenska kronan skulle bli starkare gentemot pundet. Valutarisken är dock till största delen helt neutraliserad eftersom lån och TEP ligger i samma valuta dvs., de följs alltid åt. Vid lånefinansiering är det således endast den kontant erlagda delen som exponeras för valutarisk.

• Slutåterbäringen är faktisk men inte i förväg garanterad * till sin storlek. Den kan således bli såväl något lägre som något högre än beräknat. Att den skulle utebli är tämligen otänkbart. De aktuariellt (och därigenom försiktigt) utförda beräkningarna av uppskattad slutåterbäring är baserade dels på respektive bolags regler för beräkning av slutåterbäring, dels på årliga observationer av slutåterbäringens storlek för motsvarande gamla försäkringar, som utbetalas innevarande år. Flertalet brittiska livbolag har från och med 1996 ökat slutåterbäringen särskilt på försäkringar med lång initial löptid. Slutåterbäringen är vidare ett starkt konkurrensmedel vid regelbundna årliga bolagsjämförelser i de engelska ekonomi-tidskrifterna. Inte minst av detta skäl är man angelägen att bibehålla den på högsta möjliga nivå.
  
  

*Detta är samtidigt en fördel på så sätt att man i princip kan bortse ifrån slutåterbäringen vid köp eller gåva.

• Låneräntan på det engelska lånet: Låneräntan är rörlig och är idag (juni 2025) 7,0%. Låneräntan består av "British Base rate" = diskonto= 5,0 procentenheter +1,5%= som banken lägger på + 0,5% till försäkringsförvaltaren = 7,0%. Försäkringsbolagen kommer sannolikt i ett stigande ränteläge att omdirigera en del av sina placeringar mot mera räntebärande instrument vilket kan påverka återbäringen i gynnsam riktning. Dessutom har beräkningar vi utfört givit vid handen att även om låneräntan skulle öka till exempelvis 12% (vilket är ytterst osannolikt med hänsyn till att pundet redan idag anses vara för starkt och därigenom ytterligare skulle försämra förutsättningarna för den redan hårt ansatta brittiska exportindustrin) så skulle nettoavkastningen på en lånefinansierad portfölj sjunka från 19% till ca 14-15% /år skattefritt, vilket fortfarande är synnerligen konkurrenskraftigt. Om räntan således skulle höjas ytterligare så stärks pundet automatiskt, vilket ger en gynnsam hävstångseffekt.

___________________________________________________________

Publicerades den 11 juli 2025

© Copyright thomas.ek@merapengar.se